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海外疫情严峻，企业经营广受冲击

【铝道】2020年，受疫情影响，国外铝消费大幅回落，铝价大跌打压电解铝项目建设和投产积极性，根据安泰科统计，截至2020年底，国外有电解铝厂有97家，产能合计3330万吨/年，较上年下降0.5%，占全 球总产能的44%。国外氧化铝新项目建设速度减慢，产能维持7103万吨/年，产量为6248万吨，较上年增加4.4%，产量增长主要得益于阿联酋环球铝业(EGA)氧化铝厂达产和海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂复产。

表1 2020年国外主要跨国公司主要铝产品产量和经营情况 单位：万吨、百万美元

数据来源：各公司年报、安泰科

一、力拓（Rio Tinto）

2020年，力拓铝业务实现总收入93.1亿美元，较上年减少9.9%，对集团总收入的贡献为19.8%，较上年下滑3个百分点；基本盈利（Underlying earnings）4.7亿美元，较上年下滑21.3%，贡献率为4.8%，较上年下降2.7个百分点。

表2 2020年力拓财务情况 单位：百万美元

数据来源：力拓年报

表3 2020年力拓铝产品产量 单位：万吨

数据来源：力拓年报

1. 铝土矿板块

力拓一直保持着铝土矿资源的地位，在铝土矿资源丰富的地区勘探和开发铝土矿，是全 球拥有铝土矿资源多的公司之一，其铝土矿自给，且一直是全 球大的铝土矿第三方供应商。2020年，力拓铝土矿可开采储量达13.1亿吨；权益产量为5613万吨，较上年增加1.8%；向第三方市场销售量为3940万吨，较上年减少1%。

力拓在澳大利亚、巴西和几内亚3个国家拥有4个铝土矿项目，其中仅澳大利亚一地的铝土矿权益产量达4730.8万吨，约占全部权益产量的84%。澳大利亚Weipa是力拓产量大的铝土矿项目，2020年产量为3500.9万吨，较上年下滑1.1%，占力拓权益产量62%。

◎ 2020年关注点

① Sangaredi扩产

2020年在几内亚CBG矿山扩产的支撑下，力拓铝土矿产量5613万吨，同比实现2%的增幅。

②铝土矿第三方市场销售量小幅下滑

2020年力拓增加了向内部企业发货量比例，其铝土矿第三方市场销售量较上年小幅下滑1%至3940万吨。在过去的五年时间里，力拓铝土矿第三方市场销售量增加了34.4%。

表4 2020年力拓铝土矿产量分布 单位：万吨

数据来源：力拓年报

2. 氧化铝板块

力拓在澳大利亚、加拿大和巴西3个国家拥有4家氧化铝厂。2020年氧化铝产量为803.9万吨，较上年增长3.8%，产量增量主要来自澳大利亚Queensland和Yarwun氧化铝厂，两厂权益产量共计613.6万吨，较上年增长4.8%，占全部权益产量的76.3%。

表5 2020年力拓氧化铝产量分布 单位：万吨

数据来源：力拓年报

3. 电解铝板块

2020年，力拓电解铝权益产量为318万吨，与上年基本持平，其中加拿大B cancour工厂产量增量抵消了新西兰Tiwai Point工厂和加拿大Kitimat工厂产量减少。目前，力拓在全 球5个国家拥有14家铝冶炼厂，80%以上产量位于加拿大和澳大利亚，其中，8家位于加拿大，产量占比达58%；其次是澳大利亚，占比25%。此外，力拓在冰岛、阿曼和新西兰也有铝冶美工刀炼布局。

◎ 2020年关注点

① ELYSIS研发中心投入运行

2020年12月，ELYSIS研发基地在加拿大魁北克容基耶尔综合中心成功投入运行。ELYSIS公司由力拓与美铝合资建立，其项目得到苹果公司，魁北克和加拿大政 府的共同支持，项目致力于惰性阳极电解技术研发，以电解过程中温室气体直接排放，并计划于2024 年前实现商业化。

② 与AB InBev建立全 球合作伙伴关系

2020年，公司宣布与全 球大的啤酒酿造商百威英博建立全 球合作伙伴关系。未来将为其北美市场的啤酒罐制造厂提供低碳铝材。

③ 发布StaRTTM 商标

2021年公司发布StaRTTM商标，商标涵盖十项标准，包括碳足迹、水管理、可再 生能源、可循环利用、废物管理、绩效、对社会的贡献、供应商尽职调查、治理系统、多样性，从多方面考核相关铝产品的可持续性。

表6 2020年力拓电解铝产量分布 单位：万吨

数据来源：力拓年报

二、海德鲁（Hydro）

2020年，海德鲁铝业实现总收入1381.18亿克朗，比上年减少7.8%；净收入为16.6亿克朗，上年亏损23.7亿克朗，实现扭亏为盈；息税前利润（underlying EBIT）较上年增长80%至60.5亿克朗，其中，铝土矿和氧化铝业务实现18.06亿克朗，较上年增长85.4%，电解铝12.25亿挪威克朗，实现扭亏为盈，挤压业务21.96亿克朗，较上年增长9.3%，轧制业务7000万克朗，较上年减少83.1%。

表7 2020年海德鲁铝业财务数据 单位：百万克朗

2020年，海德鲁开采铝土矿864万吨，较上年增长17.4%；氧化铝生产 545.7万吨，增长21.6%；原铝产量生产209.1万吨，增长2.6%；轧制材和挤压材对外销量分别下降9.2%和13.4%。

表8 2020年海德鲁铝产品产量 单位：万吨

数据来源：海德鲁年报

1. 铝土矿 氧化铝板块

2020年，海德鲁铝土矿 氧化铝板块共有员工4000余人，铝土矿产量为864万吨，较上年增长17.4%；氧化铝产量545.7万吨，较上年增长21.6%。

海德鲁的铝土矿生产主要来源于巴西Par 的Paragominas矿山，该矿山于2007年一季度开始开采，2008年二期扩建工程竣工，2011年海德鲁从淡水河谷手中买下。Paragominas的铝土矿全部供应给海德鲁Alunorte氧化铝厂，采用244km的泵压输送管道进行输送，有效减少环境污染。

海德鲁氧化铝生产主要来自于Alunorte氧化铝厂，拥有92%股权，1995年投产，经过三次扩产，产能630万吨/年，是全 球大的氧化铝厂。Alunorte氧化铝厂的原材料有两个来源，分别是位于Par 西部的MRN和Paragominas，Paragominas是主要来源。此外，海德鲁还从外部购买氧化铝填补，主要由力拓每年供应90万吨，与力拓的氧化铝合同将于2030年到期。

◎ 2020年关注点

① 尾回扫变压器矿干法回填 技术获得运营许可证

2020年底，海德鲁Paragominas铝土矿山测试通过了 尾矿干法回填 技术，并获得了Para州环境和可持续发展秘书处(SEMAS)颁发的运营许可证。 尾矿干法回填 是在已开采的区域回填惰性干尾矿，不需要连续新建尾矿坝，也不需要在现有尾矿坝结构上加层，更加环保，是海德鲁可持续发展、提高运营和减少环境足迹的重要一步。

② Alunorte协商天然气供应

2020年7月，海德鲁与Golar Power 和CELBA三方公司签署谅解备忘录，其Alunorte氧化铝厂将采用天然气取代燃油，但协议于10月终止。2021年4月，海德鲁与巴西新堡垒能源公司（NFE）签署备忘录，为Alunorte氧化铝厂提供液化天然气，预计将于2022年交付，协议有效期初步设定为15年。

③ Alunorte受事故影响两次减产

2020年6月，由于3座输电塔倾倒，Paragominas铝土矿因电力供应中断而暂停生产。Alunorte氧化铝厂也因此削减50~70%的产能；7月初，Alunorte氧化铝厂逐步复产，此次事故持续时间较短，对氧化铝产量影响较小；8月，Paragominas铝土矿输送管道停运维修， Alunorte进行了第二次减产，运行产能下降35％~45％；10月初，Alunort恢复生产，事故影响氧化铝产量50万吨左右。

2. 电解铝板块

海德鲁是中国以外地区第四大电解铝生产商，位列俄铝、力拓和美铝之后。海德鲁的电解铝产品除标准重熔铝锭之外还有挤压锭、板锭、电工圆铝杆及铸造铝合金。公司全资或部分持 有10家电解铝厂，拥有员工约4400人，2020年电解铝产量209.1万吨，比上年增加2.6%。

◎ 2020年关注点

① 重启挪威Husnes工厂B线

2020年11月，海德鲁重启了位于挪威西部的Husnes工厂B线，该工厂恢复满产运行，B线产能9.5万吨/年，该生产线自2009年经济危机后，一直处于闲置状态

② Karm y试点工厂HAL4e技术通过验证

Karm y试点工厂HAL4e技术完成了为期两年的内部测试并通过验证，结果达到预期，即生产能耗12.3kWh/kg，比平均水平低15%左右。2018年1月，海德鲁位于挪威的Karm y试点工厂投产，该厂拥有60个新电解槽，产能为7.5万吨/年。

表9 海德鲁电解铝生产分布 单位：万吨/年

来源：海德鲁年报

3. 轧制 挤压板块

下游铝加工生产方面，2020年海德鲁铝轧制材销量为86.4万吨，较上年减少9.2%；铝挤压材销量为109.9万吨，较上年减少13.4 %。

海德鲁共有7家轧制厂5.拉伸强度实验机主机采取全喷塑壳体，均位于欧洲，其中5家位于德国，2家位于挪威，公司80%的轧制产光纤配线箱品在欧洲销售，产品涵盖汽车、饮料罐、包装箔、印刷版基以及一般工程领域。海德鲁的下游铝加工生产主要集中在德国的Grevenbroich和Alunorf，产量占比超50%。其中, Alunorf轧制厂是除中国以外全 球大铝轧制厂，海德鲁和诺贝丽斯各持 有50%股份，位于莱茵河畔诺伊斯市（Neuss）,距莱茵铝厂仅80km。Grevenbroich轧制厂拥有全 球大的多产品精整生产线，距Alunorf仅30km，是铝箔、印刷版基以及汽车板的生产中心。2021年3月，海德鲁与KPS Capital Partners签订协议，以企业价值为基础，将所属的铝轧制业务以13.8亿欧元出售给KPS Capital Partners，交易预计于2021年下半年完成。

表10 海德鲁轧制生产分布 单位：万吨/年

来源：海德鲁年报

海德鲁挤压业务在全 球44个国家雇佣19800名员工，包括欧洲挤压、北美挤压、精 密管及建筑4个业务板块，经营主体在北美和欧洲，占北美市场份21%，占欧洲市场份额约18%。海德鲁在北美和欧洲有9个重熔和回收设施，在南美有2个，重熔铝棒年产量超过100万吨。

2020年关注点

① 出售Remscheid焊管业务

2020年8月，海德鲁与Rupert Fertinger签署协议，出售在德国Remscheid的焊管业务，Remscheid有124名员工，近两年一直处于亏损状态。

② Circal 75R合金开始向铝易拉罐行业供应

海德鲁Circal 75R合金的废铝使用比例在75%以上，且肇东已经在全 球40多个建筑项目中得到应用，2020年，Circal 75R合金开始向铝易拉罐行业供应。

三、美铝（Alcoa）

将铝加工业务剥离后，美铝一直专注于铝土矿、氧化铝、电解铝上游领域的发展。2020年，美铝总收入达92.86亿美元，较上年减少11%，主要原因一方面是氧化铝和电解铝价格下滑，一方面是2019年底公司撤资 Afobaka水电大坝后，能源收入降低；净亏损1.7亿美元，较2019年减少9.55亿美元，亏损减少主要是由于公司与重组相关的费用有所降低以及出售Gum Springs废物处理业务带来收益。

表11 2020年美铝公司财务情况 单位：百万美元

数据来源：美铝年报

表12 2020年美铝铝产品产量 单位：万吨

来源：美铝年报

1. 铝土矿板块

2020年，美铝铝土矿可开采储量达3.73亿吨，产量达4800万吨，较上年增加1.3%。美铝在全 球4个国家拥有6家铝土矿，其中3家由美铝自营，产量达4110万吨，占总量85%，分别是位于澳大利亚的Darling铝土矿、巴西的Po?os de Caldas今年1月―8月和Juruti；另外3家美铝部分参股，分别是位于巴西的Trombetas（18.2%）、几内亚的Bok （22.95%）及沙特的Al Ba itha（25.1%），产量合计达690万吨。

表13 2020年美铝铝土矿产量分布 单位：万吨

数据来源：美铝年报

2. 氧化铝板块

截至2020年底，美铝在3个国家拥有6家氧化铝厂，权益产能达1275.9万吨/年，其中巴西Po?os de Caldas氧化铝厂闲置产能21.4万吨/年。美铝大部分氧化铝产能集中在澳大利亚，共3家，产能合计897.9万吨/年，占比70.4%；在巴西有2家，产能合计228万吨/年，占比达17.9%；在西班牙有1家，产能150万吨/年。2019年10月，公司宣布对生产资产进行为期五年的审查，自宣布审查以来，美铝已关闭美国Point Comfort氧化铝厂，该厂产能230.5万吨/年。

表14 2020年美铝氧化铝生产分布 单位：万吨/年

数据来源：美铝年报

2020年，美铝氧化铝产量再创新高达1347.5万吨，较上年增长1.28%。其中，澳大利亚的三家氧化铝厂和巴西S?o Lu s氧化铝厂创下年度生产记录。2020年10月，西班牙san氧化铝厂发生劳动力罢工事件，工厂产量及产品运输因此受到影响，2021年1月，公司和工人代表达成了暂停罢工的协议，此次罢工事件未对集团整体运营带来重大影响。

发货量方面，美铝的氧化铝除部分自用外，约有69%销往第三方，2020年，美铝氧化铝发货量达1388万吨，其中，向第三方市场销售964万吨。

表15 2020年美铝氧化铝产量及发货量 单位：万吨

数据来源：美铝年报

3. 电解铝板块

截至2020年底，美铝在7个国家拥有13家电解铝厂，权益产能达299.3万吨/年。美铝的电解铝生产主要集中在北美和欧洲，其中，北美地区共有7家电解铝厂，权益产能达167.4万吨/年，占总权益产能55.9%；欧洲拥有4家电解铝厂，权益产能达85.4万吨/年，占比达28.5%；此外，巴西1家，澳大利亚1家。

表16 2020年美铝电解铝生产分布 单位：万吨/年

数据来源：美铝年报

2020年，美铝闲置产能共计83.1万吨/年。Alumar和Wenatchee冶炼厂自2015年已全部关停，Warrick、Portland冶炼厂有部分产能闲置。减产方面，2020年4月，美铝关停了位于华盛顿的Intalco铝冶炼产能23万吨/年，加上前期已经闲置产能4.9万吨/年，Intalco铝冶炼厂目前全线停炉；复产方面，加拿大B cancour铝冶炼厂在2019年7月签订了为期六年的新劳动合同，并于2020年三季度完成16.5万吨/年闲置产能的重启工作；产量方面，2020年，美铝电解铝产量达226.3万吨，较上年增长6.0%，产量增量主要来自加拿大B cancour铝冶炼厂复产。

四、俄铝（Rusal）

俄铝的生产链包括铝土矿及霞石矿山、氧化铝精炼、铝冶炼及铸造、铝箔及包装材料，在全 球员工达7万余人，电解铝产能376万吨/年，氧化铝产能818万吨/年。

2020年，俄铝总收益较上年下降11.8%至85.7亿美元，其中，原铝及合金销售所得收益较上年下降11.6%至70.9亿美元，占总收益的82.7%；氧化铝销售所得收益较上年减少19.7%至5.3亿美元；铝箔及其他铝产品销售所得收益较上年减少7.1%至3.8亿美元；净利润较上年减少20.9%至7.6亿美元。

表17 2020年俄铝财务情况 单位：百万美元

数据来源：俄铝年报

2020年，俄铝铝土矿产量为1483.8万吨，较上年减少7.5%%；俄铝氧化铝产量为818.3万吨，较上年增长4.1%；原铝产量为380.1万吨，较上年增长1.2%。

表18 2020年俄铝铝产品产量 单位：万吨

数据来源：俄铝年报

1. 铝土矿 氧化铝板块

截至2020年底，俄铝在这会把许多的有用信号给丢掉4个国家正常运行7家铝土矿，2家位于俄罗斯境内，分别是Timan与North Ural,占总产量的38%；海外产量占62%，其中3家位于几内亚，占总量的50%；此外，俄铝在牙买加和圭亚那分别有1家铝土矿，圭亚那铝土矿厂于2月暂停生产。

表19 2020年俄铝铝土矿生产分布 单位：万吨

数据来源：俄铝年报

截至2020年底，俄铝在6个国家正常运行9家氧化铝厂，其中有65%氧化铝产量位于俄罗斯境外，对于海外资源有很高的依存度；在俄罗斯境内正常运行有4家，产量为287.3万吨。

表20 2020年俄铝氧化铝生产分布 单位：万吨

数据来源：俄铝年报

2. 电解铝板块

截至2020年底，俄铝在2个国家全资有9家电解铝厂，有8家在俄罗斯本土，产量占比高达96%。此外，在尼日利亚持股85%的ALSCON电解铝厂产量为2.4万吨。

俄铝的核心铝厂位于俄罗斯境内能源丰富的西伯利亚地区，并且超9成以上利用的是水力发电，成本优势；其低碳铝品牌ALLOW，吨铝二氧化碳排放低于4吨，而现在全 球平均水平为12吨。

表21 2020年俄铝电解铝产量分布 单位：万吨

数据来源：俄铝年报

五、小结

2020年，严峻的疫情形势给国外铝行业生产和消费带来巨大考验，以力拓、美铝及俄铝为代表的跨国铝业公司收入和净利润较上年均出现不同程度下滑，海德鲁收入下滑但实现扭亏为盈。2021年，疫情的长期性和常态化仍然是考验全 球铝工业生产、消费、贸易和物流等方面的主要因素，与此同时，经济的绿色复苏已经成为全 球新共识，也为铝消费和行业发展带来了新的驱动力，企业仍需把握机遇，通过积极探索调整战略思路、生产和营销策略，降低运营成本和费用等一系列措施迎接挑战与机遇。

（撰写：安泰科 袁嫄 闫瑾）

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